让我们从价值创造的基本前提开始:  价值创造时 股本回报率 超过 股本成本.  

公司的股权成本是投资者为企业提供资金的预期投资回报。这种投资回报是对承担与公司股权所有权相关的风险的补偿。特定公司的股权成本可以有很大范围。对于大型上市公司,股权成本一般在 8% 到 15% 之间。对于一家中间市场的私人控股公司,股权成本可能在 25% 到 35% 之间。对于小型企业而言,股权成本可能要高得多。私营公司较高的股权成本是为了补偿投资者因欠发达公司带来的额外风险以及投资缺乏流动性。一般来说,作为一家私人控股公司的所有者,如果您没有产生超过 25% 的股本回报率,您就没有创造价值。如果这种情况年复一年地持续下去,公司将几乎没有价值。

通过取预期回报的倒数,投资者的预期回报也可以转化为收益的倍数。例如,预期回报为 25% 的投资者将支付四倍于收益的倍数,即 (1/.25=4)。公司的风险水平(以折现率表示)是权益成本的主要驱动因素。风险较低的公司的股权成本较低,或者换句话说,由于风险较小,投资者的预期回报较低。因此,通过降低公司的风险状况,同时保持收益,您将创造价值。

想再创造 100 万美元的价值吗?假设您有一家公司每年产生 100 万美元的收入。如果您降低公司的风险状况,从而将投资者的预期回报从 25% 降低到 20%,您会将倍数从 4 倍提高到 5 倍收益(1/.25=4x 与 1/.2=5x)。

将盈利和风险状况的商业因素纳入估值。要在出售公司时获得溢价估值,潜在买家必须将其视为提供所需的投资回报。在您想要出售之前采取必要的步骤来最大化价值之前,六个月到一年为时已晚。长期的规划视野以及与合适的顾问和银行家合作的严谨方法是成功的关键。

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